Luca Niederkofler

Avant mercredi soir de la semaine dernière, le mantra «Bad News are Good News» résumait assez bien l'état d'esprit des marchés financiers, les investisseurs se réjouissant des annonces conjoncturelles décevantes. Et pour cause, une économie allant plus mal que bien laisserait entrevoir une baisse des taux d'intérêt généralement profitable pour les marchés.

C'était sans compter la publication de données économiques américaines peu réjouissantes vendredi dernier. Un renversement de vapeur avec des «bad news» à nouveau perçues comme telles et qui a mené au carnage que l'on connait sur les marchés boursiers.

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Une volatilité des cours aussi élevée que celle de ces derniers jours constitue souvent le signe annonciateur d'une rupture dans les systèmes financiers. À l'heure actuelle, les marchés financiers craignent une nouvelle erreur de la Réserve fédérale des États-Unis: cette dernière a-t-elle raté le revirement des taux d'intérêt? De même, l'économie américaine glisse-t-elle inexorablement vers une récession? Certaines données économiques le suggèrent, d’autres non.

Seule certitude à ce stade: le scénario largement évoqué de l'«atterrissage en douceur» de l'économie apparait désormais plus qu'incertain. Par ailleurs, le passé a montré que les changements d'humeur sur les marchés financiers s'accompagnent de telles fluctuations et ne se résorbent que dans de rares cas après quelques jours.

Alors qu'il est encore trop tôt pour parler de panique sur les marchés, les investisseurs profitent actuellement d'opportunités d'entrée intéressantes, pour autant que ces derniers tiennent compte dans leur choix de la qualité, de la stabilité et de la liquidité commerciale des différents véhicules de placement. En effet, si une correction importante devait survenir ou si une récession est intégrée dans les cours, les titres présentant ces caractéristiques s'en sortiront mieux.

Les opportunités d'achat sur le marché suisse

Si le marché suisse offre de bonnes conditions en raison de sa structure tendanciellement défensive, il protège en outre les investisseurs nationaux des fluctuations monétaires accrues auxquelles ils seraient exposés s'ils investissaient dans des actions hors du franc. Sur la base de quatre critères, cash.ch a identifié six actions suisses qui sont non seulement moins chères aujourd'hui, mais qui devraient également mieux s'en sortir que le reste en cas de correction durable du marché: les quatre points sont l'existence d'un «fossé» économique, les changements de rating des analystes au cours des 30 derniers jours, le rapport actuel entre les ratings «achat» et les ratings «conserver/vendre» des analystes ainsi que le potentiel mesuré par l'objectif de cours moyen des experts en actions.

Résultat: les actions Nestlé, Richemont, Sika, Sonova, UBS et VAT obtiennent de très bons résultats sur ces critères, comme le montre l'analyse. Sika, UBS et Richemont ont le plus souffert en bourse ces derniers jours, avec des pertes avoisinant parfois les 10%.

À l'exception de l'action UBS, toutes les entreprises disposent d'un large «fossé», le premier critère de sélection des actions. Concrètement, cela signifie que le modèle d'affaires de ces entreprises n'est pas facilement attaquable. Selon Morningstar, les groupes dotés d'un large fossé surmontent mieux un ralentissement économique, mais génèrent également des rendements du capital plus élevés sur de nombreuses années. La largeur de ce fossé détermine en outre la durée pendant laquelle les avantages concurrentiels d'une entreprise peuvent être défendus.

Tournant dans les notations des analystes

L'évolution positive des notations des analystes au cours des 30 derniers jours est, elle aussi, réjouissante pour les six actions suisses. À l'exception de Richemont – la société est confrontée à un environnement difficile dans le secteur du luxe – les analystes ont opéré un changement de direction et relevé leurs recommandations pour les actions. Un virage qui peut avoir un effet de signal, notamment pour Sika, VAT ou Nestlé, qui enregistrent une croissance faible depuis deux ans.

Il est frappant de constater que chez Sika, les analystes sont désormais presque deux fois plus nombreux à recommander d'acheter les actions que de les conserver ou de les vendre. Seul Richemont fait l'objet de quasiment autant de recommandations d'achat. La comparaison avec d'autres titres du SLI montre en outre que ce rapport est exceptionnellement élevé (voir tableau ci-dessous).

L'importance des baisses de cours des actions des derniers jours de bourse par rapport au potentiel de cours moyen des actions pour les douze prochains mois renseigne également sur le potentiel des différents placements. Dans ce cadre, Richemont tire son épingle du jeu: selon les analystes, l'action a un potentiel de hausse de 27 pour cent pour les douze prochains mois. Ils estiment en outre que l'action de VAT a presque autant de potentiel, à condition que le secteur des puces électroniques prenne de l'élan comme prévu.

Sika et Nestlé présentent, elles aussi, un potentiel de cours considérable d'ici mi 2025 (environ 20%). Les derniers jours ont par ailleurs montré que, de toutes les actions du Swiss Market Index, Nestlé est celle qui a le moins réagi aux turbulences du marché. L'argument selon lequel les six actions suisses sélectionnées devraient mieux s'en sortir que le reste, même en cas de correction durable du marché, prend ici tout son sens.